2023.3.24  日経産業新聞の記事「眼光紙背：インフレ抑制と金融不安のジレンマ」から

異常な金融緩和策がいくところまで行って崩壊し始めた

コラムの著者は前回のコラムを受けて、今度は経済面から米シリコンバレー銀行破綻事件に端を発する一連の金融不安と先進各国のインフレ抑制の二律背反について考察している。

○かね余りの続いた金融マーケットの収縮

　コラムの著者によれば、米シリコンバレーバンク（SVB）が経営破綻に陥り、米FRBが即座に預金の保護を表明した。これにより現時点では取り付け騒ぎには至ってはいない。だが、破綻先はまだまだ続くと見られている。世界的にインフレ圧力で金利が上昇してきていることから、それが債権などの銀行の保有資産の評価損が増え、財務状況を一気に悪くしているからである。

財務の悪化に不安を感じた預金者や投資家は資金の引き上げにかかる。資金が流出しはじめると、銀行は取り付け騒ぎに追い込まれかねない。銀行の株価も下がり、市場からの退出圧力がのしかかる。米国から欧州にも金融不安は広がり、スイスの銀行大手クレディ・スイス・グループでは預金の流出が進んでしまった。これに対しスイスの金融最大手UBSは同グループを買収することで合意した。

こういった一連の不安に対して、利上げを取りやめ利下げに転じるべきだという見解も出始めている。しかし、それは世界的に高まっているインフレ圧力を野放しにすることになる。このような厄介な二律背反を解いていかねばならない状況である。

わかっていることは、先進国を中心に続けてきた金融緩和政策が、行き着くところまで行って崩れ出したという事実である。インフレの台頭とそれを抑制しようとする金利上昇は、経済合理性によるところである。マネーが余剰となった金融マーケットの収縮は避けられない事態であろう。💰💴💵📉📈👦👧🧑‍🦯👩‍🦯⚡️💹📖🖋🔑🩺💉🏢⚡️🎓👔⏰🔧💻🖥📻🖋🌏💡🔎🇨🇭🇺🇸